A股公司每年都上演無數(shù)次并購重組，但夭折者半、重組后遭遇業(yè)績黑天鵝者也不少，聯(lián)姻后攜手實現(xiàn)“共同富?！钡陌咐缚蓴?shù)。而創(chuàng)業(yè)板公司任子行，2015年參股的兩家公司，其中有一家如今成為了任子行利潤的重要來源，另有一家后來在中小板上市。

那么，任子行在投資、并購方面是如何選取標的的？近日，證券時報·e公司記者在深圳市南山區(qū)的任子行辦公樓里拜訪了公司董秘李小偉，這位券商新財富分析師出身的高管道出了其中的“秘訣”。

看重協(xié)同性

2015年，任子行收購了一家處于虧損狀態(tài)的同行——亞鴻世紀（全稱“北京亞鴻世紀科技發(fā)展有限公司”），當時這家公司虧損逾千萬元，任子行花1500萬元拿下其51%股權。

投資完成后，2016年亞鴻世紀便實現(xiàn)了扭虧，從虧損1300多萬元到盈利3300萬元，只用了一年時間，2017年繼續(xù)保持業(yè)績增長并被上市公司全資收購。

李小偉對記者表示，亞鴻世紀當時雖處于虧損狀態(tài)，但其擁有的技術在行業(yè)中處于領先地位，在行業(yè)內與任子行勢均力敵，選擇被收購一方面是為了活下去，另一方面可以借助任子行的渠道資源和品牌效應做大做強，事實證明它的選擇是對的。

任子行收購亞鴻世紀后，2016年IDC網(wǎng)絡安全監(jiān)管開始在各省運營商加速落地，當年亞鴻世紀扭虧并實現(xiàn)約3300萬元利潤，任子行公司凈利潤也首次破億元。

2015年任子行還投資了另一家同行，也就是現(xiàn)在的中小板上市公司中新賽克。投資中新賽克，任子行獲利頗豐。2015年任子行花近5000萬元買下中新賽克4.1%的股權，中新賽克上市后，任子行持有其328萬股。2018年11月和12月，任子行三次發(fā)布關于處置可供出售金融資產的進展公告，累計減持了中新賽克約252萬股，預計可獲得投資收益約1.45億元。

李小偉稱，當時任子行看中了中新賽克的三大優(yōu)勢：一是當時這家公司有部分網(wǎng)絡安全業(yè)務優(yōu)勢明顯，與任子行的業(yè)務具備協(xié)同性；二是管理團隊具備大企業(yè)從業(yè)背景，起點較高；三是大股東為深圳本地投資型國企，在資源支持方面具備優(yōu)勢。

他進一步解釋稱，公司投資的亞鴻世紀和中新賽克與任子行都屬于網(wǎng)絡安全領域，投資后能夠與公司在技術和市場等方面形成互補，協(xié)同性明顯，這是兩個投資案例成功的根本原因之一。

投資只投“自己懂的”

在選取投資或并購標的上，任子行有自己的一套邏輯。李小偉對記者表示，篩選標的時，第一要“選自己懂的”，“你越懂它，成功率就越高”，因為此時你對它的幫助就越大，資源共享將更到位，才能做到產業(yè)協(xié)同，而不是僅僅是財務投資；第二是看管理團隊的穩(wěn)定性，能夠長期一起戰(zhàn)斗的團隊具有更好的凝聚力；第三是看其業(yè)務所在行業(yè)的前景，尤其是行業(yè)拐點的判斷至關重要；第四是看股東結構，良好的股東結構能做到利益共享，風險共擔，能更好的激發(fā)團隊戰(zhàn)斗力。他進一步解釋稱，任子行投資亞鴻世紀和中新賽克時就秉承了這個思路。

網(wǎng)絡安全行業(yè)發(fā)展一般與政策、經(jīng)濟發(fā)展聯(lián)系較大，目前國內相關行業(yè)方興未艾，產品形態(tài)等各方面均較為分散。不過，近兩年自網(wǎng)絡安全法出臺后，行業(yè)頭部企業(yè)迎來發(fā)展機遇，加之國內各個行業(yè)萬馬奔騰，企業(yè)合規(guī)越來越被重視，李小偉認為“未來這個行業(yè)一定大有可為”。

具體到細分領域，李小偉引用了任子行公司董事長景曉軍對網(wǎng)絡安全行業(yè)未來趨勢的判斷：其認為，網(wǎng)絡數(shù)據(jù)治理或是未來網(wǎng)絡安全行業(yè)機會最大的領域之一。目前網(wǎng)絡安全已經(jīng)有從被動防御向主動防御轉變的趨勢，原來客戶對網(wǎng)絡安全的作用如同“一個防盜門”，未來網(wǎng)絡安全產品或將打破這個角色限定，從后臺合規(guī)安全支撐走向前端業(yè)務安全支撐，主動發(fā)現(xiàn)威脅并主動做出防御。在互聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)時代，數(shù)據(jù)作為最重要的資產，不再僅僅是被保存和被保護，更應該被治理提煉，為企業(yè)或政府的決策提供幫助。

李小偉以亞鴻世紀的互聯(lián)網(wǎng)防欺詐系統(tǒng)為例進一步闡述道，亞鴻世紀的IDC信息安全管理系統(tǒng)最初主要是管理IDC機房中的諸如IP、域名、網(wǎng)址、APP等網(wǎng)絡資產，以便其符合國家安全監(jiān)管要求，但是在檢測數(shù)據(jù)流動過程中，通過其自主開發(fā)的大數(shù)據(jù)識別技術，能夠辨別一些網(wǎng)絡詐騙電話、詐騙短信以及有詐騙能力的APP、網(wǎng)址等，亞鴻世紀立刻據(jù)此開發(fā)了一套互聯(lián)網(wǎng)防欺詐系統(tǒng)，從而實現(xiàn)對詐騙行為的主動防御和主動打擊，客戶依托該產品可以對域內網(wǎng)絡空間不斷凈化，提高網(wǎng)民滿意度，該產品得到了客戶的高度認可。

任子行是國內領先的網(wǎng)絡空間數(shù)據(jù)治理專家，也是深圳國家級網(wǎng)絡安全實驗室——網(wǎng)絡空間治理技術國家地方聯(lián)合工程研究中心（深圳）的承建單位，公司圍繞網(wǎng)絡安全自主可控和“一帶一路”國家戰(zhàn)略，以服務國家政府網(wǎng)絡空間安全治理、打擊網(wǎng)絡犯罪為目標，提供大規(guī)模網(wǎng)絡安全數(shù)據(jù)采集和智能分析產品。

2017年公司實現(xiàn)營業(yè)收入約11億元，利潤總額1.67億元，研發(fā)投入1.37億元，員工數(shù)量約1600人。任子行公司董事長景曉軍1995年獲得哈爾濱工業(yè)大學博士學位，2000年創(chuàng)立任子行公司，2012年公司成功登陸創(chuàng)業(yè)板。景曉軍是網(wǎng)絡空間安全治理技術國家地方聯(lián)合工程研究中心主任，是深圳市地方級領軍人才、廣東省科技創(chuàng)業(yè)領軍人才。

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